先日、ひふみ投信がTOPIXや日経平均に負けていると記事を書いたところいろいろな反響がありました。そこで今回は同じく人気投資信託でありながら、最近ぱっとしないジェイリバイブについても見ていきます。こちらもひふみ投信と同じく最近の成績がTOPIXや日経平均に負けてしまっているんですよね・・・
ジェイリバイブとは
ジェイリバイブとは正式名称をSBI 中小型割安成長株Fジェイリバイブ（愛称：ｊｒｅｖｉｖｅ）（以下ジェイリバイブ）といいます。運用方針は下記の通り、株価が下落した銘柄を抽出してその中から業績や今後の成長を見るいわゆるバリュー株投資のファンドになります。また、正式名称にあるとおり中小型割安株を買うファンドですね。
わが国の株式のうち、株価が下落した銘柄から財務安定性に優れ、業績も安定しており、わが国の経済社会に貢献すると考えられる企業の株式に厳選投資します。
出所：SBI 中小型割安成長株Fジェイリバイブ（愛称：ｊｒｅｖｉｖｅ）運用方針より
ジェイリバイブ２とDC年金用
ジェイリバイブもひふみ投信と同じように種類がいくつかあります。前述のジェイリバイブの他にＳＢＩ中小型割安成長株ファンド ジェイリバイブ（年２回決算型）（愛称：ｊｒｅｖｉｖｅＩＩ）（以下ジェイリバイブ２）、年金用のＳＢＩ中小型割安成長株ファンド ジェイリバイブ＜ＤＣ年金＞（以下年金用）です。
違いはいくつか細かいところであります。まず、大きな違いはジェイリバイブと年金用は分配金を出していませんが、ジェイリバイブ２は分配金を年２回だしています。基本的には分配金は出さないほうが成績は良くなります。
また、ジェイリバイブ２は後発なだけあり、積立購入ができたり、NISAで買えたりという付加価値がプラスされています。年金用はiDeCoで買えますね。
信託報酬（年税込）も違います。ジェイリバイブが1.836%、ジェイリバイブ２は1.8144%と少しだけ２が安くなっています。年金用は1.62%とさらに低くなっています。買うなら年金用が一番お得といってもいいかもしれませんね。
人気にも陰りが見えるジェイリバイブシリーズ
元々ジェイリバイブは成績がすこぶるよく人気の投資信託でした。SBI証券の投資信託ランキングでも上位の常連。iDeCoでも１位２位を争う人気の投資信託でした。しかし、最近は成績が振るわないこともあり、SBI証券の人気ランキングでもあまり上位にランクインしなくなりましたね。
今日現在ランクインしているのは販売金額（週間）でジェイリバイブが４４位、ジェイリバイブ２が２７位、販売件数でジェイリバイブが３８１位、ジェイリバイブ２が１６位、NISA販売金額でジェイリバイブ２が１５位にランクイン、あとは銘柄注目度（週間）でジェイリバイブが１７位、ジェイリバイブ２が１５位にランクインしています。一時の人気を思うとちょっとさみしい限りですがウリの成績が振るわない以上はこんなもんでしょう。
最近の成績はTOPIXや日経平均に負けている
それでは具体的に最近の成績を見ていきましょう。まずは直近１ヶ月のTOPIXや日経平均との比較です（青い線がジェイリバイブ）
出所：ヤフーファイナンス
７月末くらいまでは勝っていましたがそこから急落しているのがわかると思います。
次は３ヶ月の比較です。
出所：ヤフーファイナンス
こちらはほとんどの期間、日経平均、TOPIXに負けているのがわかると思います。
次は１年です。２０１８年のはじめころまでは悪くなかったのですがね・・・それ以降かなり苦労しているのが見て取れます。
出所：ヤフーファイナンス
最後は１０年です。これをみるとジェイリバイブが過去すごい成績だったのがわかるでしょう。急ブレーキが掛かった感じになっていますね。
出所：ヤフーファイナンス
成績が落ちた理由１：資金が集まりすぎた
成績が落ちた理由についてはいろいろな意見がありますが、資金が集まりすぎたという説も有力です。ひふみ投信の回でも同じ理由をあげましたがこちらも同様に人気がすごく資金がかなり集まったという点も大きいと思われます。
ジェイリバイブ純資産推移
ジェイリバイブ２純資産推移
年金用純資産推移
出所：SBI証券より
とくにジェイリバイブ２ができたここ３年の資金の増減額がすごいですね。最近は成績が振るわないことでマイナスが続いていますが、、、
ジェイリバイブは株価が下落した銘柄を抽出してその中から業績や今後の成長を見るいわゆるバリュー株投資、さらに中小株ですからこれだけ資金が集まってしまうと投資先が見つからないという状況になっていることも想像できます。
同じような状況になった小型企業に投資をするジュイクールという投資信託は資金が集まりすぎたことを理由に新規買付けを中止していたりします。
IPO相場にも影響がありそうなニュースが入ってきました。SBIアセットマネジメント株式会社の大人気投資信託【ＳＢＩ小型成長株ファンドジェイクール】と【ＳＢＩ日本小型成長株選抜ファンド】が新規買付け申し込み受け付けの停止を再び発表しま[…]
成績が落ちた理由２：中小・新興株の成績がいまいちであった
もう一つの理由として有力なのが直近の中小株、新興株の成績がいまいちである点も挙げられます。こちらもひふみ投信も同じ理由を挙げました。
出所：ヤフーファイナンス
上記は過去６ヶ月のJASDAQとジェイリバイブの比較です（青い線がジェイリバイブ、赤い線がJASDAQ）かなり連動しているのがわかると思います。中小株の落ちと連動して落ちてしまっているのがわかりますね。
下記のように過去の長いスパンでみるとJASDAQをかなり凌駕した成績を残してはいるのですが・・・
出所：ヤフーファイナンス
成績が落ちた理由３：割安株が物色されにくい時期である
暫くの間株が好調な時期が続いてきたため現在割安株が相対的に少なくなっているのも大きな理由として挙げられるでしょう。実際、ジェイリバイブの臨時レポートによると割安株優位の時期と成長株優位な時期があって株価が下落した２月以降は成長株優位な状況である（つまり、割安株は買われにくい）としていますね。成長株系の投資信託の動きを見るとそうでもない気がしないでもありませんが・・・。
出所：ジェイリバイブ 臨時レポート「スタイル別に見る直近の現状について」
今後のジェイリバイブはどうなる？
今後のジェイリバイブシリーズがどうなるのかは正直だれにもわかりません。たしかにここしばらくの成績はいまいちですが、過去の成績が素晴らしかったのは事実です。前述の中小・新興株の調子が悪かったのは時期の問題の可能性が大きいです。良いときもあれば悪いときもあります。そのためそこまで考えてもあれですが、もう一つの原因である資金が集まり過ぎたという点をどうクリアしていくのか様子を見守りたいと思います。
ただし、ちょっと心配なのがひふみ投信と違ってジェイリバイブは運用している人が見えない点です。もしかしたら過去の好成績を挙げていた中の運用している人が変わっていたりすると・・・ちょっと怖いなってところがあります。
まとめ
今回は「不調？ジェイリバイブの成績がTOPIXや日経平均に負けている理由。そして今後について考えてみる。」と題してジェイリバイブシリーズについてみてきました。
たしかに最近のジェイリバイブシリーズの成績が振るわないのは事実です。高い信託報酬を払っているのにTOPIXに負けているのは痛いですね。ただ、ジェイリバイブ２や年金用はつみたてで買ってらっしゃる方も多いと思いますし、もう少し長い目でみていくべきでしょう。最終的にはジェイリバイブを信じられるかどうかで判断をしましょう。
個人的には個人型確定拠出年金（iDeCo／イデコ）やつみたてNISAなどの長期投資は低コストのインデックス投資信託を中心にすべきだと考えますが、一部日本株分の遊びとして入れるのには面白い投資信託だという考えは変わりません。ひふみと同じ締めになってしまいましたが、ジェイリバイブはひふみと同じくらい評価したいた投資信託なので・・・（笑）
読んでいただきありがとうございました。
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